По оценкам финансистов, общая сумма реструктуризованной в последние полтора года украинскими банками внешней задолженности составляет не менее $2,2 млрд. (Business Giude)

Огляд банківських послуг

По оценкам финансистов, общая сумма реструктуризованной в последние полтора года украинскими банками внешней задолженности составляет не менее $2,2 млрд. Пик выплат по этим займам переносится на 2011-2012 годы, но финансисты уже не ожидают массового повторного процесса "расшивки" долгов. Впрочем, в случае значительного ухудшения кредитного портфеля банковситуация может измениться.

В прошлом и нынешнем годах отечественные банки активно занимались вопросами реструктуризации внешней задолженности. Крупнейшие соглашения с иностранными кредиторами заключили Альфа-банк ($1,05 млрд), ПУМБ ($512 млн), банк "Финансы и Кредит" (около $250 млн), и ВиЭйБи Банк ($125 млн). Наиболее активно кредитные учреждения шли на переговоры для урегулирования выплат по еврооблигациям. "Можно сказать, что около половины объема погашенных в 2009 году евробондов были реструктуризованы, и более половины погашаемых в первой половине 2010 года либо уже реструктуризованы, либо этот процесс продолжается",- отмечает начальник управления международных заимствований ПУМБ Сергей Зубро. Меньшими были объемы урегулирования долгов по синдицированным кредитам и торговому финансированию, оформленным в 2007-2008 годах. По словам директора инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital Максима Нефьодова, Укрэксимбанк, ПриватБанк, "Райффайзен Банк Аваль" и Укрсоцбанк не входят в массовую группу кредитных учреждений, которым пришлось реструктуризовать задолженность. Это связано как с отсутствием у ряда из них в кризисный период обязательств по крупным займам, так и с возможностью получения поддержки от материнских структур.

Для многих украинских банков отсрочка по внешним выплатам не была жизненно важной. Хотя и с большим трудом, но они все же могли бы расплатиться по долгам. Но в этом случае у них практически не осталось бы средств на черный день, которые пригодились бы, например, при формировании резервов под просроченную задолженность. По данным НБУ, за 2009-2010 годы удельный вес проблемной задолженности по кредитам украинских банков вырос с 2,27% до 10,27% портфеля, а размер резервов под нее - с 48,410 млрд грн до 127,321 млрд грн. "Банки имеют возможность погашать займы только по мере возвращения им валютных кредитов. А так как они часто брали краткосрочные займы для финансирования долгосрочных кредитных программ в Украине, то были зависимы от возможности рефинансировать долги",- отмечает аналитик Эрсте Банка Марьян Заблоцкий.
Финансисты считают, что справились с кампанией по реструктуризации внешних долгов. Серьезной нерешенной проблемой остаются разве что переговоры по еврооблигациям банка "Надра" на $175 млн (сейчас готовится сделка по паритетному вхождению в его капитал Кабинета министров на пару с Group DF, подконтрольной Дмитрию Фирташу). "Успешная реструктуризация евробондов остается под вопросом. В предложение должника входят и 10-процентное погашение, и частичное списание долга, и выпуск новых семилетних бумаг с доходностью 8% годовых. Для держателей принятие решения осложняется тем, что Международный валютный фонд настаивает на ликвидации банка",- рассказал генеральный директор Платинум Банка Грег Краснов.

Не обошлось и без публичных скандалов. Достаточно вспомнить громкое дело по блокированию счетов банка "Финансы и Кредит" во время переговоров с Cargill Financial Services (США) по реструктуризации торгового финансирования на $44,4 млн. Пока стороны договаривались, сумма задолженности выросла до $48,9 млн, а кредитор смог через суд добиться блокирования счетов украинского кредитного учреждения в банках США (American Express Bank, Citibank, The Bank of New York Mellon и Deutsche Bank Trust Company). "Арест счетов - это тактика переговоров",- отмечает Максим Нефьодов.

В последнее время Cargill Financial Services является самым непримиримым кредитором для украинских банков. "Финансы и Кредит" - не единственная жертва американской компании. ПУМБ пытался договориться с ней об отсрочке и судился, однако банку пришлось пойти на мировую и согласиться с выплатой долгов без отсрочек. Впрочем, по словам финансистов, других агрессивно настроенных по отношению к украинским заемщикам кредиторов, кроме Cargill, почти нет. По их оценкам, в 75-85% случаев финучреждениям удавалось расположить к себе заемщиков и получить отсрочку. "У держателей украинских долговых обязательств - диверсифицированные портфели. Там и китайские банки, и южноафриканские. В основном же преобладают финансовые учреждения из Германии, Австрии, США и Великобритании - в этом случае речь идет преимущественно об инвестфондах",- отмечает господин Нефьодов.

Базовым условием реструктуризации внешних заимствований для украинских банков в 2009-2010 годах стало повышение процентных ставок. В случае с еврооблигациями речь обычно шла о прибавке в 1-2% годовых, с синдикатами и торговым финансированием - 1-4% годовых. Большинство украинских финансистов старались отбить новые затраты: когда они проводили реструктуризацию на длительные сроки своим заемщикам (в основном крупным предприятиям), то поднимали ставки на те же 1-4% годовых. Стандартной отсрочкой при реструктуризации стали один-два года, реже - три-четыре. Практически во всех договорах по реструктуризации внешних долгов фигурировали требования частичного разового платежа в счет погашения займа, нередко он осуществлялся наличными. "Это так называемое частичное погашение или upfront-платеж. В случае с банком "Финансы и Кредит" - это 5% задолженности, ПУМБ - 8%, ВиЭйБи Банком - 10%",- сообщил Грег Краснов.

Иногда финансисты прибегали и к другим схемам, например к обмену новых выпусков облигаций на старые. Чтобы погасить евробонды, срок которых истек, выпускались новые бумаги с более высокой доходностью и размещались у тех же кредиторов. "Украинский Альфа-банк совершил обмен еврооблигаций, что дало возможность отсрочить выплату $840 млн на три года",- говорит Сергей Зубро. Это более затратный и технологически сложный механизм, интересный скорее кредиторам, чем заемщикам - кредиторы де-юре получают в портфель новые облигации, а потому могут не квалифицировать их как "проблемные", что избавляет от необходимости формировать под них повышенные резервы.

Еще одна схема, заявленная, но пока не реализованная,- обмен украинским финучреждением своих долгов на акции. Кредитпромбанк в начале года объявил, что реструктуризует $400 млн долгов, $100 млн из которых обменивает на свои акции. "Такая схема имеет свои плюсы и минусы. Положительным является то, что банку не придется выплачивать часть долга в дату погашения. В то же время банк размывает свой капитал и, по сути, продавая по низкой цене акции, теряет долю контроля над учреждением. Не думаю, что такие схемы будут реализовываться в большом количестве: являясь достаточно сложными, они доставляют дополнительную головную боль как кредиторам, так и заемщикам. К тому же сами кредиторы неохотно будут соглашаться на такие опции в условиях, когда и сами нуждаются в наличности",- считает господин Зубро.

Эксперты уверены, что во второй половине нынешнего года отсрочки по внешним заимствованиям станут гораздо более редкими. "Мы не думаем, что банки будут активно реструктуризовать внешнюю задолженность в этом году. Исключением может стать банк 'Надра'",- отмечает финансовый аналитик Astrum Investment Management Сергей Фурса. "Полагаю, в июне-декабре этого года активных реструктуризаций ожидать не стоит. Большая часть внешнего долга украинской банковской системы - это внутренние займы иностранных банков, которые давали деньги своим "дочкам". В настоящее время у них хорошая ликвидность, и, думаю, они сами могут рассчитаться со своими долгами",- согласен Максим Нефьодов.

По мнению финансистов, ситуация на внешних рынках заимствований стабилизируется к августу-сентябрю. Даже если какому-либо украинскому банку и потребуется финансовая подпитка для выплаты долгов, то он скорее проведет новое привлечение, не настаивая на отсрочке по погашению старых. "Если говорить об условиях, то многое будет зависеть от состояния финансов развитых стран и динамики рынков стран БРИК, имеющих значительный объем свободных ресурсов",- полагает финансовый аналитик агентства "Кредит-Рейтинг" Виктор Шулик. По словам финансистов, пик внешних выплат у украинских банков уже прошел. "Во второй половине года погасить еврооблигации осталось лишь двум финучреждениям - УкрСиббанку и банку "Пивденный". Ожидается, что они выплатят свои долги",- говорит Сергей Зубро.

Большинство выплат по внешним займам, которые были реструктуризованы в последние полтора года, придется на 2011-2012 годы. И пока финансисты не прогнозируют повторного массового процесса реструктуризации этих долгов. Но ситуация может поменяться в случае серьезного ухудшения кредитного портфеля банков: ожидается, что "проблемка" может вырасти с нынешних 10,27% до 18-25% кредитного портфеля. Впрочем, сейчас вероятность подобного сценария рассматривается отечественными финансистами как не очень высокая.

Business Giude